10月中旬以來多個黑色系商品期價腰斬 專家認為短期大概率仍下行

2021-11-22 02:07:54 來源:

  本報記者 王 寧

  自10月中旬以來,在政策調控和供需格局影響下,黑色系商品期價迎來了一輪大幅下跌行情。鄭商所動力煤和大商所焦煤主力合約期價近一個月跌幅超過了50%,而焦炭、鐵礦石和鋼材等其他黑色系商品,也不同程度地出現較大跌幅。

  多位專家向《》記者表示,為應對冬季較強的需求,10月份以來政策不斷加碼,使得煤炭市場供需結構得到較大改觀,同時,商品期貨市場交投逐漸回歸理性,目前黑色系商品期價已逐漸貼近現貨市場。短期來看,由于煤炭供應量不斷提升,且需求端的累庫增大,預計黑色系商品期價下行仍是大概率事件。

  供應端得到快速釋放

  自10月中旬以來,以鄭商所動力煤為首的黑色系商品強勢行情迅速調轉,在近一個月的時間里跌幅超過了50%;以黑色系商品主力合約計算,10月19日收盤以來,動力煤期貨2201合約跌幅為55.15%,焦煤期貨2201合約跌幅為50.51%,焦炭期貨2201合約跌幅為37.07%,鐵礦石2201合約跌幅為27.65%,錳硅期貨2201合約跌幅為36.73%,硅鐵期貨2201合約跌幅為51.72%,玻璃期貨2201合約跌幅為30.15%。

  “10月中旬以來,煤炭產業政策調控疊加需求冰點,黑色系商品期價整體大幅回調,例如動力煤期價出現‘腰斬’局面,鋼材期價近一個月跌幅近30%!睎|證衍生品研究院黑色系資深分析師許惠敏向《》記者表示,10月份以來,增產保供產能快速釋放,煤炭供需同時迎來政策和基本面的見頂格局。根據國家能源局數據,9月份煤炭日產為1144萬噸,10月份則提高至1160萬噸/天,11月份以來,最高日產已經超過1200萬噸/天,隨著供應端快速釋放,今年冬季煤炭供需缺口將大幅改善。

  中衍期貨投資咨詢部研究員王鶴告訴《》記者,近期黑色系商品整體運行偏弱,在需求持續偏弱背景下,供給端出現增加預期,價格就會加速下跌。

  王鶴表示,動力煤在保供要求下產能不斷釋放,近日,最高產能突破1200萬噸/日,且后期隨著煤礦繼續達產,產量有望繼續增加。目前,電廠已經做好了充足準備,庫存在保供的持續發力下將會逐步累積,各區域電廠的可用天數都基本在20天左右,而港口庫存則隨著運力的逐步恢復出現累庫。整體來看,煤炭供需格局大有改觀,保供政策效果顯著。

  長江期貨研究員陳勁偉向記者表示,10月19日,動力煤期價創出歷史新高后,焦煤期價跟隨動力煤走勢更為明顯,與此同時,焦炭價格隨焦煤成本下行而回落,鐵礦石也由于自身持續累庫,延續前期弱勢表現。錳硅、硅鐵在限電放緩及需求下行的壓力下,價格大幅下行,螺紋鋼和熱卷則由于成本下行出現較大跌幅。整體來看,在經歷前期快速下跌后,近期黑色系商品跌勢雖然有所放緩,但上行仍承壓。

  明年1月份仍面臨下跌行情

  多位分析人士認為,為了應對冬季需求高峰,監管部門已積極推動煤炭增產保供政策,為了實現碳達峰、碳中和目標,近日,國常會增加清潔能源專項貸款支持,預計未來煤炭的需求將會有所改觀。

  “為了實現碳達峰、碳中和目標,增加清潔能源比例,減少煤炭使用量是必然趨勢!痹S惠敏表示,隨著目標推進,火電用煤需求將會逐漸下降,煤炭長期需求預期增速下滑。11月中下旬以后,動力煤將進入季節性旺季,考慮終端電廠絕對庫存仍然未有完全補完,日耗環比回升,運輸冬季存在瓶頸,但未來兩個月下游補庫情緒依然積極。預計隨著供應端持續釋放,若沒有新的控產量政策出臺,煤炭價格有望在1月份快速下行。

  王鶴認為,清潔能源的利用必然會對高碳排放的能源產生替代,未來將進一步減少或維持對動力煤的需求。雖然四季度是階段性需求高峰,生產與運力都將繼續向電煤端傾斜,但目前消費旺盛很難對價格產生巨大的向上拉動,相反,多余的供應流向市場后,會繼續對價格擠壓,預計四季度動力煤價格或將繼續偏弱運行。

  陳勁偉表示,今年四季度,施工旺季接近尾聲,但需求未有明顯提升,這也是近期成材品盤面價格受到壓制的原因。雖然進入傳統的淡季,成材品或累庫不及預期,而原料或將支撐成本價格,因此四季度原料端鐵礦石逐步進入發運季節性淡季,下跌或將放緩;同時,成材端則在低利潤及減產預期下,成本存在支撐,且邊際預期改善,四季度或能筑底反彈。

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