國債期貨窄幅震蕩 出現一定程度的回調

2021-11-17 17:01:52 來源:

  11月17日,國債期貨各品種主力合約窄幅震蕩。截至下午收盤,十年期主力合約跌0.08%;五年期主力合約跌0.05%;二年期主力跌0.06%。

  央行公開市場開展500億元7天期逆回購操作,中標利率2.20%。數據顯示,今日1000億元逆回購到期。

  期債出現一定程度的回調

  近一個月以來,十年期國債期貨主力2112合約價格最高達到100.155元,較前期低點上行約1.5元,而十年期國債活躍券210009利率一度向下突破2.9%關口,下行幅度最多達到15BP。主要原因是進入到11月后,商品價格下行放緩,并逐漸表現出企穩的跡象,同時投資者對基本面的預期有所調整,債市出現一定程度的回調。

  商品價格下行放緩,地產板塊吸引市場目光。過去一個月,在全球能源危機的影響逐步擴大后,市場對通脹的擔憂逐步升溫,黑色系產品價格大幅上行,但是在監管層的精準管控下,工業品上游價格快速下行,使得通脹預期明顯降溫,不再制約貨幣政策的空間,這也是本輪債市上行的主要原因之一。

  而進入11月后,商品價格出現企穩跡象,10月官方制造業PMI為49.2,低于預期與前值,分項同樣不算樂觀,代表供需兩端的生產與新訂單指數雙雙回落,生產指數大幅下行1.1個百分點,新訂單指數連續3個月位于榮枯線下方。在此背景下,債市依舊保持強勢。

  其實,債市本輪回調的源頭來自信用債方面。

  在監管依舊嚴格的情況下,個別房地產企業難以在一級市場獲得融資,而房價回落以及房地產稅即將試點等因素導致住房銷售情況不佳,現金流承壓使得企業償債能力進一步減弱,從而使得信用債繼續承壓。而市場信心缺失則導致二級市場房地產信用債遭到大面積拋售,除去已知的面臨較大風險的企業,其余企業的現金流狀況相對較好,到期壓力并不大的房企債券也遭到錯殺。

  房地產作為我國最重要的資產類別之一,與國民經濟密切相關,在市場基本面預期悲觀的時點,如果放任市場情緒進一步發酵,連鎖反應有引發系統性風險的可能。因此,監管層出手穩定市場信心。

  11月上旬,個別地區召開房地產企業及金融機構等座談會;11月9日,中國銀行間市場交易商協會舉行房企代表座談會。市場情緒由此得到迅速修復,遭到錯殺的地產債價格迅速回歸至正常水平。從權益市場來看,11月9―10日兩個交易日內,申萬房地產指數日漲幅分別為2.79%、5.85%,幾乎收復了此前兩周的跌幅。

  而對于債市而言,市場開始預期地產政策的邊際放松,在寬信用預期抬升之下,國債收益率有所上行。

關注同花順財經(ths518),獲取更多機會

0

+1

回復 0 條,有 0 人參與

禁止發表不文明、攻擊性、及法律禁止言語

請發表您的意見(游客無法發送評論,請 登錄 or 注冊 網站)

評 論

還可以輸入 140 個字符

熱門評論網友評論只代表同花順網友的個人觀點,不代表同花順金融服務網觀點。

最新評論

查看更多評論
  • 英洛華
  • 海聯金匯
  • 旗天科技
  • 英威騰
  • 北京科銳
  • 御銀股份
  • 大金重工
  • 翠微股份
  • 代碼|股票名稱 最新 漲跌幅